پروژه های دارای پشتوانه مالی از رگولاتورها میخواهند که ساختار همه استیبل کوین‌ها را یکسان ندانند. از آنجایی که صنعت ارزهای رمزنگاری شده به بررسی شکست چشمگیر پروژه UST میپردازد، کسانی که استیبل‌کوین‌ها را میسازند و حفظ می‌کنند، در تلاش هستند تا به این نکته اشاره کنند که این ابزارها برابر نیستند.
دانته دیسپارت، افسر ارشد استراتژی و رئیس سیاست جهانی Circle، خالق استیبل‌کوین USDC، میگوید این پیام نیاز به تکرار دارد، زیرا برای افراد خارج از ارزهای دیجیتال واضح نیست و ممکن است شامل تنظیم‌کننده‌ها و سیاستمدارانی باشد که اکنون توجه آنها بر روی این صنعت باشد.
بر اساس CoinMarketCap، USDC Circle، که BNY Mellon را به‌عنوان متولی محسوب میکند و اخیراً از BlackRock، بزرگترین مدیر دارایی جهان که دارای گردش مالی 49 میلیارد دلاری است سرمایه‌گذاری کرده است.
ارز دیجیتال تتر، بزرگترین استیبل کوین با پشتوانه دارایی با ارزش بازار 79.3 میلیارد دلاری، معمولاً در طول این هفته ارزش خود را ثابت نگه داشته است و روز پنجشنبه تأیید کرد که به بازخریدها ادامه میدهد. پائولو آردوینو، مدیر ارشد فناوری تتر، هنگام صحبت در مورد خرابی Terra در طی یک بحث توییتر، درخواست Disparte را برای طبقه‌بندی واضح‌تر استیبل کوین‌ها تکرار کرد.
دیسپارت گفت که در حالی که تنظیم‌کننده‌ها تاکنون توجه زیادی به استیبل کوین‌های دارای پشتوانه دارایی مانند USDC داشته‌اند، استیبل کوین‌های الگوریتمی تاکنون یک «نقطه کور» بوده‌اند.
به طور کلی تصور میشود که سه نوع استیبل کوین وجود دارد: وثیقه فیات (USDT، USDC)، وثیقه ارز دیجیتال (DAI، sUSD) و الگوریتمی (UST، IRON). علیرغم مبهم بودن طبقه بندی‌ها، UST راه خود را به شهادت کنگره رساند و برخی قانونگذاران در حال تمایز هستند، همانطور که سناتور جمهوری خواه پت تومی از پنسیلوانیا در اوایل این هفته انجام داد.
الگوریتم پایداری
فرناندو مارتینلی، مدیر عامل Balancer Labs، یک بازارساز خودکار در بخش مالی غیرمتمرکز (DeFi) گفت: در مورد استیبل کوین های الگوریتمی، طیفی در آن دسته وجود دارد. مارتینلی گفت: “همیشه یک علامت سوال در دسته سوم از استیبل کوین های الگوریتمی وجود داشته است.” شما نمیتوانید تشخیص دهید که یک استیبل کوین الگوریتمی هیچ ماده ای ندارد یا به خوبی طراحی نشده است. برخی الگوریتمی هستند که تا حد زیادی وثیقه میشوند، اما بیش از حد وثیقه نمیشوند.
از زمانی که Terra شروع به منفجر شدن کرد، DAI، یک استیبل کوین با وثیقه پنج ساله که توسط جامعه MakerDAO نظارت میشود، پای خود را حفظ کرده است و انحلال وثیقه‌ها را به شیوه‌ای منظم انجام داده است، که “یک آزمایش عالی برای سیستم” بوده است. لوکا پروسپری، رهبر نظارت بر وام در MakerDAO.
مکانیسم انحلال خودکار شرکت سازنده برای محافظت از خود شروع به انحلال وثیقه میکند و بر همین اساس کاهش یافته و به ارزش بازار 6.4 میلیارد دلاری کاهش یافته است. پروسپری در رابطه با نکته Circle در مورد اصطلاحات و اینکه چگونه از نظر تنظیم‌کننده‌ها این کار را انجام میدهد، گفت که نامیدن چیزی “Stablecoin” یک ابزار بازاریابی عالی است. اما او نسبت به طبقه بندی مجدد مستقیم هشدار داد زیرا یک “پیوستگی” وجود دارد.
پروسپری در مورد بررسی نظارتی استیبل کوین های الگوریتمی پس از مرگ UST، گفت که MakerDAO یک “حیوان عجیب و غریب” است زیرا شامل یک جامعه غیرمتمرکز است تا یک نهاد قانونی و یک پروتکل بدون مجوز که نمی توان آن را خاموش کرد.
“من فکر می کنم فشاری از سوی تنظیم کننده ها، مطمئناً وجود خواهد داشت. اما من فکر می کنم که میکر احتمالاً در خط مقدم نیست. من فکر می‌کنم USDT، USDC، این رمپ‌ها خط مقدم هستند و سایر خدماتی که به نقدینگی اجازه می‌دهند وارد زنجیره شوند، مورد بررسی قرار خواهند گرفت.
