گزارش هفتگی آنچین، هفته دوم شهریور

در این گزارش هفتگی آنچین، هفته دوم شهریور ماه 1400 به تحلیل بازر ارز دیجیتال و بررسی روند حرکتی آن خواهیم پرداخت.

یک واگرایی بین فعالیت، عرضه و قیمت ایجاد شده است که این میتواند شبیه به بازار گاوی باشد.

بازار بیت کوین در این هفته وارد محدوده بی تصمیمی قیمت شد و تا حد زیادی از سود قابل توجه از زمان پایین آمدن خود به دست آورد. قیمت ها بین پایین ترین سطح هفتگی 46،465 دلار و بالاترین قیمت محدوده 50،461 دلار معامله شد.

با افزایش قیمت بیت کوین و بازار ارز های دیجیتال، یک واگرایی قابل توجه ای در زنجیره بیت کوین و اتریوم شکل میگیرد. حتی اگر حرکت قیمت ها به سمت رشد ادامه یابد و روند صعودی در پویایی عرضه همچنان در جریان باشد، فعالیت های زنجیره ای در هر دو زنجیره نسبت به اوج صعودی که بازار داشته، آرام مانده است، این هفته، تعدادی از معیارهای زنجیره ای بین بیت کوین و اتریوم را برای مشخص کردن این واگرایی بررسی و مقایسه میکنیم.

تنظیم مرحله

قبل از شروع تجزیه و تحلیل مقایسه ای، میتوانیم نگاهی سریع به موقعیت کلی بازار بیت کوین پس از یک ماه عملکرد قوی قیمت داشته باشیم. با افزایش بیش از 50 هزار دلاری و سود قابل توجه هفته گذشته، بازار در حال حاضر در انتهای بالای یک گره حجم بالای زنجیره ای قرار دارد.

نمودار زیر، نوارهای قیمتی را نشان میدهد که آخرین عرضه کوین BTC، آخرین بار در کجا انجام شده است. از زمان شکستن چرخه های گذشته 20 هزار دلار اوج رشد قیمتی ATH، سه نوار حجم مجزا روی زنجیره تشکیل شده است:

1. قیمت 31 هزار دلار تا 40 هزار دلار (طبقه قیمت) که در آن بیش از 2.98 میلیون BTC جمع آوری شده است، هم در ژانویه 2021 و هم در بازه 2.5 ماهه اخیر. این محدوده قیمتی احتمالاً اکنون یک منطقه پشتیبانی بسیار قوی است.
2. قیمت 45 هزار دلار تا 50 هزار دلار (محدوده فعلی) که 1.65 میلیون BTC دارای هزینه هستند. با قیمت بالای این محدوده، احتمالاً این محدوده نیز میتواند به عنوان پشتیبانی قوی قیمت عمل کند.
3. قیمت 53.7 تا 59 هزار دلار (دارایی تریلیون دلار) که 1.336 میلیون دلار بیت کوین بین ماه های مارس و می جمع آوری شده بود و هنوز زیان های تحقق نیافته ای دارند. این کوین ها همان کوین هایی هستند که در ماه می با بیش از 50 درصد اصلاح نشده ثابت میمانند، اما اگر سرمایه گذاران به دنبال هزینه خروج خود باشند، میتوانند به مقاومت سربار نیز تبدیل شوند.

در شبکه، میتوان دید که مجموعه ای نسبتاً قوی از سرمایه گذاران با اعتقاد بالا در بازار باقی مانده اند و این یک سیگنال قوی برای گاوها است.

در این زمینه، همچنان سودها در طول ماه آگوست با افزایش قیمت ها همچنان ادامه دارد. این نشان میدهد که قدرت بازار زیربنایی است که میتواند این عرضه کوین مصرف شده را جذب کند. معیار aSOPR نشان میدهد که رفتار مشابهی پس از فروش مارس 2020 با توالی حوادث زیر مشاهده شده است:

1. کاپیتولاسیون: زمانی که فروشندگان با ترس فراوان در یک بازه زمانی نسبت به فروش دارایی خود و شناسایی ضرر خود اقدام میکنند.
2. بازگشت سود: از آن جایی که نمودار SOPR به محدوده بالای 1 برگشته، نشان از سودده شدن معاملات میدهد ولی هنوز قدرت روند به اندازه ای نیست که تمام میزان فروش را پاسخ دهد.
3. بازگشت متقاضیان خرید: از آن جایی که شاهص SOPR مجدد به حوالی 1 باز گشته و مجددا اعداد بالاتری را بدست آورده، نشان میدهد که هولدر ها در سود هستند و سرمایه گذاران مایل به خرید و جمع آوری بیت کوین در قیمت های پایین هستند.

واگرایی فعالیت های زنجیره ای

در حالی که قیمت ها افزایش مییابد، یک واگرایی چشمگیر در فعالیت های زنجیره ای حفظ شده است. با وجود بازگشت قیمت ها به محدوده معاملاتی بالا، تقاضا برای فضای بلاک در بیت کوین و اتریوم بسیار کمتر از قله های اخیر است.

واحدهای فعال در شبکه بیت کوین در حال حاضر حدود 275 هزار دلار در روز هستند که حدود 35 درصد کمتر از اوج ژانویه است.

آدرس های فعال در اتریوم به طور مشابه 33 درصد از اوج ماه می کاهش یافته است.

براساس بررسی مشابه در مورد تعداد تراکنش های بیت کوین به حدود 200 هزار در روز کاهش مییابد که 37.5 درصد کمتر از اوج خود است.

در حال حاضر 62.5 درصد از حجم معاملات زنجیره ای USD کاهش یافته و به 6 میلیارد دلار در روز نسبت به ATH آوریل رسیده است. توجه داشته باشید که معاملات در بالا و حجم پایین از داده های تعدیل شده توسط نهاد ما استفاده میشود که نقل و انتقالات داخلی و هزینه های شخصی را فیلتر میکند و حجم معنی دار اقتصادی را منعکس میکند.

در نتیجه این تقاضای اندک برای فضای بلوک، هزینه های تراکنش شبکه بیت کوین به میزان قابل توجهی کاهش یافته و به سطوحی رسیده است که در سال گذشته مشاهده نشده بود. در حال حاضر، هزینه های تراکنش به طور متوسط 21 BTC در روز است که تنها 1 تا 2 درصد از کل پاداش بلوک را نشان میدهد.

برای اتریوم، تعداد معاملات نیز 33 درصد از بالاترین میزان کاهش یافته است، در حالی که تعداد در طول این هفته کاهش یافته و به محدوده از 1.1 تا 1.2 میلیون در روز رسیده است.

جالب است که در اکوسیستم اتریوم، ما شاهد یک واگرایی نسبتاً چشمگیر در زنجیره هستیم. در حالی که تعداد معاملات و آدرس های فعال کاهش مییابد، میزان هزینه های پرداخت شده به میزان قابل توجهی بالاتر است. این امر به احتمال زیاد، حداقل تا حدی به تقاضای شدید برای تجارت و سرمایه گذاری NFT نسبت داده شده است.

مجموع هزینه های تراکنش در شبکه اتریوم د مقایسه با “DeFi summer” و Bull 2021، در حال حاضر حدود 10 هزار ETH در روز است که سطح نسبتاً بالایی را نشان میدهد.

با این حال، توجه بازار برای NFT ها هزینه برشده، به نظر میرسد که توکن های DeFi بازنده این معادله هستند. نمودار زیر داده های تراکنش زنجیره ای برای چهار توکن دیفای شامل: AAVE ،COMP ،UNI و YFI را ارائه میدهد. ردیف بالا آدرس های فعالی را ارائه میدهد که با آنها تعامل دارند.

در سراسر جهان، این تصویر تا حدودی تیره و تار را ترسیم میکند، با توجه به اینکه هر چهار مورد توجه سرمایه گذاران را از نظر ساختاری کاهش میدهند، که بیشتر آنها به پایین ترین سطح این هفته میرسد.

بررسی روند صعودی

این سوال که آیا واگرایی در فعالیت های زنجیره ای صعودی یا نزولی است، مسئله پیچیده ای است،. زیرا حجم معاملات بیشتر دارایی های دیجیتال به صرافی های خارج از زنجیره و ابزارهای مشتقه منتقل میشود. علاوه بر این، پیشرفت های تکنولوژیکی مانند دسته بندی معاملات، پذیرش SegWit و استفاده از شبکه Lightning و دیگر لایه های 2 آن را برای حل مشکل پویا میکند.

از سوی دیگر، پویایی عرضه، یک سیگنال نسبتاً قوی در هر دو جهت ارائه میدهد. در حالی که مشاهدات مربوط به انباشت و HODLing معمولاً یک شاخص دوربرد است (به عنوان مثال زمان لازم است)، روند فعلی بازار از نظر تاریخی برای گاوها قوی است.

نمودارهای زیر مجموعه ای از شاخص های پویایی عرضه برای بیت کوین و اتریوم را ارائه میدهد و بلافاصله آشکار میشود که شباهت هایی بین هر دو زنجیره وجود دارد و هر دو بسیار سازنده به نظر میرسند.

کوین هایی که کمتر از 3 ماه خریده شده اند (کوین های جوان) به احتمال زیاد در طول نوسان خرج میشوند. کاهش امواج HODL کوین های جوان نشان میدهند که بازار ترجیح میدهد HODL را خرج کند. BTC جوان در حال حاضر تنها 15 ٪از عرضه کوین را نشان میدهد و روند نزولی بسیار قوی در حال بازی است.

امواج HODL اتریوم تقریباً همان نمودار هستند و کوین های جوان روند نزولی خود را به پایین ترین حد دراز مدت 12.5 درصد از حجم گردش گردش میدهند.

با بالغ شدن و پیر شدن این کوین های جوان، به کوین های میانسالی (3 ماه تا 1 سال) و کوین های قدیمی (1 سال ++) تبدیل میشوند. احتمال خرج شدن این کوین های بالغ کمتر است و افزایش صعودی آنها نشان دهنده افزایش عرضه غیر نقدینگی است.

یک روند صعودی قدرتمند در بلوغ کوین برای بیت کوین ایجاد میشود و تقریباً 50 درصد از عرضه کوین بین 3 تا 3 سال سن دارد.

باز هم، عرضه اتریوم روند مشابهی را نشان میدهد که 70 درصد از عرضه کوین ETH به مدت حداقل 3 ماه خاموش است. برای هر دو دارایی، این روند صعودی در عرضه کوین های قدیمی از مارس 2021 آغاز شد، بنابراین نشان دهنده تقاضای بسیار قوی برای خرید و نگهداری در سراسر این بازار گاو نر است.

سرانجام، یک سیگنال خوب برای پذیرش، علاقه، انباشت و HODLing رشد در مانده های غیر صفر است. آدرس های غیر صفر بیت کوین همچنان افزایش یافته و به بیش از 38 میلیون آدرس بازگشته اند و در حال حذف ATH هستند.

تعداد آدرسهای غیر صفر اتریوم نیز مانند نسخه قدیمی خود، صعودی قوی دارد و به ATH جدید 60.7 میلیون آدرس میرسد.

در حالی که واگرایی بین قیمت و فعالیت های زنجیره ای از نظر تاریخی برای یک بازار گاو در مقیاس کامل غیر طبیعی است، اما برای پویای پیش از گاو نر و فشار پیش از عرضه، امری غیر معمول نیست. این دوره ها اغلب با پایان انباشت بازار خرس همراه است، جایی که سرمایه گذاران باقی مانده (کسانی که بالاترین اعتقاد را دارند)، دستان قوی هستند.

پویایی عرضه نشان میدهد که تقاضای زیربنایی بسیار قوی وجود دارد و اگر این روند ادامه پیدا کند، باید برای قیمت ها بسیار سازنده باشد. خرج تهاجمی کوین های قدیمی تر میتواند نشانه ای از بی اعتباری باشد که باید مراقب آن باشید.