ریسک سیستماتیک و ریسک غیر سیستماتیک چیست؟ چه تفاوتی با هم دارند؟

ریسک برای سرمایه گذاری کاملاً اساسی است. هیچ بحثی در مورد بازده یا عملکرد بدون حداقل اشاره به ریسک موجود معنادار نیست. اما مشکل سرمایه گذاران جدید این است که بفهمند ریسک واقعاً کجاست و چه تفاوت هایی بین ریسک کم و ریسک بالا وجود دارد. با توجه به اینکه ریسک اساسی برای سرمایه گذاری ها چقدر است، بسیاری از سرمایه گذاران جدید تصور میکنند که این یک ایده کاملاً تعریف شده و قابل اندازه گیری است. متاسفانه اینطور نیست. اگرچه ممکن است عجیب به نظر برسد، هنوز هیچ توافق واقعی در مورد معنای “ریسک” یا نحوه اندازه گیری آن وجود ندارد.

دانشگاهیان اغلب سعی کرده‌اند از نوسانات به‌عنوان نماینده‌ای برای ریسک استفاده کنند. تا حدی، این کاملا منطقی است. نوسانات اندازه گیری این است که یک عدد معین چقدر میتواند در طول زمان تغییر کند. هرچه دامنه احتمالات گسترده تر باشد، احتمال بد بودن برخی از آن احتمالات بیشتر میشود. بهتر از آن، اندازه گیری نوسانات نسبتاً آسان است.

متأسفانه، نوسانات به عنوان معیاری برای ریسک ناقص است. اگرچه این درست است که سهام یا اوراق قرضه با نوسان بیشتر، مالک را در معرض طیف وسیع تری از نتایج احتمالی قرار میدهد، لزوماً بر احتمال آن نتایج تأثیر نمیگذارد. از بسیاری جهات، نوسانات بیشتر شبیه تلاطمی است که یک مسافر در هواپیما تجربه میکند – شاید ناخوشایند باشد، اما واقعاً ارتباط زیادی با احتمال سقوط ندارد.

اگر سرمایه‌گذار دارایی را با انتظار 10 درصد بازدهی بخرد، احتمال اینکه بازده کمتر از 10 درصد باشد، ریسک آن سرمایه‌گذاری است. معنای این نیز این است که عملکرد ضعیف نسبت به یک شاخص لزوماً ریسک نیست. اگر سرمایه‌گذار دارایی را با این انتظار بخرد که 7 درصد بازده داشته باشد و 8 درصد بازده داشته باشد، این واقعیت که S&P 500 10 درصد بازده داشته باشد، تا حد زیادی بی‌ربط است.