تحلیل فاندامنتال GMX - فیبوتک تحلیل فاندامنتال GMX - فیبوتک
Search
Generic filters
تحلیل فاندامنتال GMX

GMX چیست؟

GMX یک پلت‌فرم معاملاتی قراردادی غیرمتمرکز و دائمی است که از کارمزدهای مبادله کم و معاملات تاثیر قیمت صفر پشتیبانی میکند و به کاربران اجازه می‌دهد تا 30 برابر در معاملات خود اهرم داشته باشند. این پروتکل ابتدا در سپتامبر 2021 در Arbitrum فعال شد.

معاملات از طریق یک استخر نقدینگی چند دارایی منحصر به فرد پشتیبانی میشود که پاداش‌هایی از بازارسازی، کارمزد سوآپ، معاملات اهرمی (اسپرد، کارمزد تامین مالی و انحلال) و تعادل مجدد دارایی‌ها ایجاد می‌کند که به ارائه‌دهندگان نقدینگی هدایت میشود.

تیم موسس

بیایید با تیم موسس شروع کنیم. GMX توسط یک تیم کاملا ناشناس تاسیس شده است. با این حال، مشخص است که این تیم سابقه راه اندازی دو پروتکل موفق دیگر در XVIX و Gambit را دارد. این تیم همچنین در حال ساختن یک AMM جدید به نام X4 است. به نظر میاید که X به نظر می رسد توسعه دهنده اصلی است.

چرا GMX؟

رقبای متعددی در فضای DeFi وجود دارد که آینده های دائمی را نیز ارائه میدهند. در عین حال، تهدید مبادلات متمرکز وجود دارد که همیشه بخشی از سهم بازار را در اختیار خواهند داشت. بنابراین چه چیزی GMX را خاص میکند؟

به دلیل ارزش منحصر به فرد خود، GMX به دلیل دو نکته اصلی، خود را به عنوان یک پیشرو در این محصول مشتقات ارائه می دهد:

1) ارزش تعهدی قوی برای دارندگان توکن GMX و ارائه دهندگان نقدینگی، که بر حسب ETH

2) یک مدل توکنومیک غیر تورمی: مدل نقدینگی GMX (GLP) به انگیزه‌های توکن تورمی (به سبک مزرعه و دامپ) نیاز ندارد.

در هر بورس متمرکز، نقدینگی از یک مدل دفتر سفارش سنتی که به بازارسازان متکی است، به دست می‌آید. یک دفتر سفارش، مقادیر دارایی مورد پیشنهاد یا ارائه شده در هر نقطه قیمت یا عمق بازار را فهرست میکند. این فقط به مبادلات متمرکز محدود نمیشود. در واقع، برخی از صرافی‌های غیرمتمرکز (dYdX) از همان مدل استفاده میکنند.

در اینجا یک مثال آورده شده است: فرض کنید که میخواهید دلار بیت کوین را به قیمت 10000 دلار بخرید. برای اینکه این اتفاق بیفتد، شخصی باید مایل باشد که دلار بیت کوین خود را با آن قیمت در آن پلتفرم بفروشد. اگر فروشنده مایلی وجود نداشته باشد، سفارش خرید شما انجام نمیشود.

مدل‌های کتاب سفارش با خریداران و فروشندگان متعدد حاضر در بازار رشد می‌کند. با این حال، ایرادات زیادی در این مدل وجود دارد، مخصوصاً برای کریپتو. اجرای آنها پرهزینه است و همچنین به بازارسازانی نیاز دارد که باید به نحوی مشوق شوند.

راه حل اینجاست: بازارساز خودکار (AMM).

AMM با استفاده از استخرهای نقدینگی به جای بازار سنتی خریداران و فروشندگان، امکان داد و ستد دارایی های دیجیتال را به روشی بدون مجوز و خودکار میدهد. در AMM، کاربران با مجموعه‌ای از توکن‌ها که به عنوان استخر نقدینگی شناخته میشوند، معامله میکنند. کاربران AMM استخرهای نقدینگی را با توکن های رمزنگاری عرضه میکنند که قیمت آنها با یک فرمول ریاضی ثابت تعیین میشود.

از طریق AMM، تا زمانی که نقدینگی کافی در استخر وجود داشته باشد، همیشه یک طرف مقابل مایل به قیمت معین وجود خواهد داشت.

تقاضا برای GMX

فضای دائمی بازار آتی بسیار عظیم است. فقط به این فکر کنید که چه تعداد دژن وجود دارد، حتی در یک بازار نزولی که سعی میکنند راه خود را به سمت ثروت افزایش دهند. (بله، شما حتی ممکن است یکی از آنها باشید.) اندازه مطلق بازار مشتقات بسیار بزرگتر از آن نقطه است و بنابراین، رقابت بسیار زیاد است.

در سال 2021، تقریباً 57 تریلیون دلار سوآپ دائمی معامله شد که تقریباً 6 برابر بیشتر از سال قبل بود. از زمان آغاز به کار، GMX در رشد حجم عملکرد خوبی داشته است و توانسته است کسری از پای dYdX را به تصویر بکشد. میانگین حجم معاملات روزانه از ابتدای سال تاکنون از 150 میلیون دلار فراتر رفته است.

برای مقایسه، حجم معاملات روزانه dYdX به راحتی از 500 میلیون دلار فراتر میرود، اما به شدت در نوسان است و می تواند بین 1 تا 3 میلیارد دلار باشد.

مدل نقدینگی GLP

GMX با یک روش منحصر به فرد برای تشویق و راه اندازی نقدینگی در بورس خود، از رقبای خود متمایز است. این کار از طریق استفاده از $GLP، توکن ارائه‌دهنده نقدینگی پروتکل انجام میشود.

ترکیب شاخص GLP شامل مجموعه‌ای از دارایی‌ها است که برای سوآپ و معاملات اهرمی استفاده میشود. $GLP را میتوان با سپرده گذاری هر دارایی شاخص استخراج کرد و برای بازخرید دیگری سوزاند.

دارندگان $GLP در معرض همه این دارایی‌ها و همچنین کارمزدهای معاملاتی و برخی پاداش‌ها در قالب توکن‌های $esGMX هستند. در Arbitrum، دارندگان $GLP GMX سپرده شده به علاوه 70٪ هزینه های پلتفرم را به صورت $ETH دریافت میکنند. در Avalanche، دارندگان $GLP GMX سپرده شده به علاوه 70% هزینه های پلتفرم را به صورت AVAX $ دریافت میکنند.

توکنومیکس

$GMX ابزار و توکن حاکمیتی پروتکل است. $GMX دارای حداکثر عرضه پیش‌بینی‌شده 13.25 میلیون توکن است که در صورت عرضه محصولات بیشتر و نیاز به استخراج نقدینگی میتواند افزایش یابد. اما قبل از هر گونه تغییری به رأی حکومتی داده خواهد شد. در اینجا نحوه توزیع 13.25 میلیون توکن GMX $ آمده است:

  • 6 میلیون GMX از XVIX و مهاجرت Gambit.

  • 2 میلیون GMX با ETH برای نقدینگی در Uniswap جفت شده است.

  • 2 میلیون GMX برای تخصیص از جوایز Escrowed GMX رزرو شده است.

  • 2 میلیون توکن GMX توسط صندوق قیمت کف مدیریت می شود.

  • 1 میلیون توکن GMX برای بازاریابی، مشارکت و توسعه دهندگان جامعه رزرو شده است.

  • 250000 توکن GMX به صورت خطی طی 2 سال بین تیم توزیع شد.

بیشترین سهم توکن ها (45.3 درصد) به مهاجرت دارندگان توکن XVIX و GMT (Gambit) اختصاص یافت. فرآیند مهاجرت شامل مبادله دارایی های اصلی (XVIX، XLGE، و GMT) با $GMX با قیمت 1 $GMX = $2 USD بود. توکن $GMX دارای یک ویژگی خاص است که به آن Floor Price Fund می گویند. این صندوق بر اساس $ETH و $GLP است و به دو صورت رشد می کند:

1) نقدینگی GMX/ETH توسط پروتکل ارائه شده و متعلق به آن است، کارمزدهای حاصل از این جفت معاملاتی به GLP تبدیل و به صندوق کف قیمت واریز میشود.

2) 50 درصد وجوه دریافتی از طریق اوراق الیمپوس به صندوق کف قیمت ارسال میشود و 50 درصد دیگر صرف بازاریابی میشود.

صندوق قیمت کف به اطمینان از نقدینگی در GLP کمک میکند و جریان قابل اعتمادی از پاداش‌های $ETH را برای کسانی که GMX دلار سرمایه‌گذاری کرده‌اند، فراهم میکند. همانطور که صندوق قیمت کف رشد میکند، اگر (Floor Price Fund) / (تامین کل GMX) کمتر از قیمت بازار GMX دلار باشد، میتوان از آن برای بازخرید و سوزاندن GMX استفاده کرد. این منجر به حداقل قیمت کف برای $GMX بر حسب $ETH و $GLP میشود.

آیا GMX ارزش سرمایه گذاری را دارد؟

به نظر من هنوز یک پروتکل دائمی غیرمتمرکز پیشرو دقیقاً ایجاد نشده است. در بحبوحه بازار نزولی فعلی، علاقه به بازار کریپتو آشکارا در حال محو شدن است. با این حال، این امر تاکنون به هیچ وجه مانع از رشد GMX نشده است. از آغاز سال 2022، GMX به طور متوسط درآمد پروتکلی 2 میلیون دلار در ماه دارد.

تقسیم درآمد قوی، مدل استخر نقدینگی، و تیم حمل و نقل سریع، ماموریت GMX را به سمت بالا هدایت میکنند. زمانی که بازار دوباره شروع به کار کند، مقدر است که شاهد هجوم گسترده معامله گران خرده فروشی باشیم که منجر به افزایش عظیم حجم خواهد شد. این به افزایش GMX دلار و پاداش‌هایی که به ارائه‌دهندگان نقدینگی روی پلتفرم پرداخت می‌شود، ترجمه میشود.

نتیجه

بازار مشتقه بزرگترین بازار جهان است. مشتقات کریپتو 61.7 درصد از سهم بازار را از نظر حجم مبادلات ارزهای دیجیتال (تا می 2022) تشکیل میدهند و همچنان به رشد خود ادامه میدهند. این نشان میدهد که اشتها برای محصولات مشتقاتی مانند Perpetual با وجود چشم انداز ضعیف بازار فعلی همچنان قوی است.

بنابراین، GMX موقعیت خوبی برای ادامه رشد پلتفرم خود با کارمزدهای پایین و تراکنش‌های سریع خود دارد که برای تجربه کاربر و چسبندگی بسیار مهم است. X4 آینده باید فرصت‌هایی را برای پروژه‌های دیگر فراهم کند تا بر روی GMX ساخته شوند و به آن اجازه دهد دسترسی پروتکل و پایگاه کاربر را افزایش دهد.

علاوه بر این، 86 درصد از عرضه در گردش فعلی بر روی پلتفرم قرار می گیرد که نشان دهنده اعتماد سرمایه گذاران به پروژه با وجود بازار نزولی است.

آیا این مقاله مفید بود؟

از ۱ تا ۵ چه امتیازی می‌دهید؟

میانگین امتیاز از رای

اولین نفر باشید که رای میدهد!