توکن استخر نقدینگی
امروز در این مقاله آموزشی ما به مفهوم توکن های نقدینگی استخر میپردازیم. با تیم فیبوتک همراه باشید.
اکثر صرافی‌های غیرمتمرکز مدرن (DEX) تحت دسته خاصی از یک پلتفرم معاملاتی قرار میگیرند که به‌عنوان «بازارساز خودکار» یا AMM شناخته میشود. اینها پلتفرم هایی هستند که از وزن دهی دارایی ها در استخرهای نقدینگی غیرمتمرکز برای تعیین ارزش آنها استفاده میکنند – معمولاً از یک فرمول ثابت محصول برای انجام این کار استفاده میکنند.
دارایی های موجود در این استخرهای نقدینگی برای خدمت به معامله گران استفاده میشود، که دارایی ها را از یک طرف استخر (خرید) خارج میکنند و دارایی ها را به طرف دیگر (فروش) در یک حرکت اضافه میکنند. به عنوان مثال، در یک استخر نقدینگی USDC/BUSD، کاربر ممکن است 1000 دلار آمریکا از استخر برداشت کند و در ازای آن 1000 USDC اضافه کند.
برخلاف صرافی‌های متمرکز سنتی (Cass)، که اغلب از بازارسازان متمرکز برای ارائه بیشتر عمق دفتر سفارش خود استفاده میکنند، AMM به هر کسی اجازه میدهد تا به یک ارائه‌دهنده نقدینگی تبدیل شود – صرفاً با مشارکت دارایی‌ها در یک یا چند استخر نقدینگی. با انجام این کار، نقدینگی در استخر (یعنی عمق استخر) را افزایش میدهند و در ازای هر کارمزد تراکنش‌هایی که ایجاد میکند، سهمی دریافت میکنند.
برای پیگیری اینکه چه کسی به استخر نقدینگی کمک کرده است و ارزش مشارکت آنها چقدر است، DEXes تعداد معادلی از توکن های LP را در اختیار کاربران قرار میدهد. این توکن‌های LP سهم هر کاربر در استخر نقدینگی را نشان میدهند و میتوانند برای بازیابی توکن‌هایی که نشان میدهند به پلتفرم بازگردانده شوند. آنها همچنین میتوانند برای اهداف مختلف دیگری استفاده شوند – بسیاری از آنها جریان های درآمد اضافی را برای ارائه دهنده نقدینگی باز میکنند.
کجا میتوانید نقدینگی را تامین کنید؟
وقتی اکثر مردم به نقدینگی فکر میکنند، به نوع نقدینگی فکر میکنند که برای تسهیل مبادلات در مبادلات غیرمتمرکز استفاده میشود. از این گذشته، اکثر ارائه دهندگان نقدینگی فقط نقدینگی را به AMM ها کمک میکنند و اکثریت قریب به اتفاق تمام نقدینگی ارزهای دیجیتال موجود برای تامین انرژی این پلتفرم ها استفاده میشود.
اما DEX ها تنها مکان هایی نیستند که افراد میتوانند نقدینگی را در آنها مشارکت دهند. از آنجایی که چشم انداز مالی غیرمتمرکز (DeFi) از نظر پیچیدگی و تنوع گسترش یافته است، طیف وسیعی از خدمات زمانی متمرکز در حال حاضر دارای معادل های غیرمتمرکز هستند – که بسیاری از آنها به کاربران اجازه میدهند نقدینگی را برای کمک به عملیات ها مشارکت دهند.
در اینجا برخی از انواع دیگر پلتفرم‌هایی که کاربران معمولاً میتوانند نقدینگی را برای آنها فراهم کنند، آورده شده است:
پروتکل‌های وام‌دهی باز: پروتکل‌های وام‌دهی غیرمتمرکز مانند Compound و Aave در سال‌های اخیر رشد چشمگیری داشته‌اند و به طور مداوم در میان محبوب‌ترین پروتکل‌های Defi در زنجیره‌های پشتیبانی‌شده قرار میگیرند. اینها عمدتاً توسط استخرهای نقدینگی با مشارکت کاربر تأمین میشوند که برای تأمین مالی وام‌های دارای وثیقه استفاده میشوند. در بیشتر موارد، ارائه دهندگان نقدینگی کسری متناسب از نرخ بهره پرداخت شده توسط وام گیرندگان را به دست می آورند و در برخی موارد نیز پاداش های اضافی را در قالب توکن های حاکمیتی دریافت میکنند.
DAO: با افزایش محبوبیت سازمان‌های مستقل غیرمتمرکز، نیاز آنها به دسترسی به سرمایه فوری نیز افزایش می‌یابد – که سپس میتواند برای تامین مالی DAO، پرداخت هزینه عملیات و موارد دیگر مورد استفاده قرار گیرد. به همین دلیل، تعداد زیادی از DAO ها اکنون دارای یک خزانه با بودجه جامعه هستند که توسط اعضای جامعه پر میشود. در بسیاری از موارد، کسانی که نقدینگی به خزانه ارائه میکنند، میتوانند هر زمان که بخواهند وجوه خود را برداشت کنند و برای دوره‌ای که در آن مشارکت داشته‌اند، پاداش دریافت میکنند.
پروتکل های بیمه غیرمتمرکز: با افزایش محبوبیت Defi، کاربران نیز باید از خود در برابر هک، سرقت و سایر رویدادهای غیرمنتظره محافظت کنند. طیف جدیدی از پلتفرم‌های بیمه Defi اکنون به کاربران اجازه میدهد تا در برابر رویدادهای مشخص، طرح‌های پوششی را انجام دهند و معمولاً از نقدینگی جمع‌آوری شده از به اصطلاح «پذیره‌نویسان بیمه» استفاده کنند. این وجوه ممکن است برای پرداخت هرگونه ادعای پوشش موفق مورد استفاده قرار گیرد و ارائه دهندگان نقدینگی بخش منصفانه خود را از حق بیمه (و احتمالاً پاداش‌های توکن حاکمیتی اضافی) به دست آورند.
پل‌های غیرمتمرکز: تعداد فزاینده‌ای از پل‌های زنجیره‌ای متقاطع به کاربران اجازه میدهند تا نقدینگی خود را به استخرهای یک یا چند زنجیره کمک کنند تا به تسهیل انتقال رمز بدون درز و سریع در زنجیره‌ها کمک کنند. در ازای مشارکت در نقدینگی، LP ها معمولاً کسری از «کارمزد متقاطع» دریافت می کنند – یعنی هزینه ای که کاربران پل برای انتقال دارایی خود از یک زنجیره به زنجیره دیگر می پردازند، معمولاً چیزی حدود 0.05٪ تا 0.1٪ از انتقال. اندازه.
چرا مردم نقدینگی میدهند؟
تامین نقدینگی در حال تبدیل شدن به یک فعالیت فوق‌العاده محبوب در فضای Defi است و برخی از محبوب‌ترین صرافی‌های غیرمتمرکز میتوانند به تنهایی ده‌ها هزار ارائه‌دهنده نقدینگی داشته باشند. به طور کلی، احتمالاً بیش از 100000 ارائه دهنده نقدینگی DeFi منحصر به فرد در سطح جهان وجود دارد.
به طور کلی، اکثر ارائه دهندگان نقدینگی به دنبال یک چیز هستند – سود. بسته به استخری که در آن مشارکت میکنند و پلتفرمی که در آن شرکت میکنند، میتوان از تقریباً هیچ تا بیش از 100٪ APY درآمد کسب کرد. در واقع، طبق داده‌های APY.vision، سودآورترین استخرها از زمان آغاز به کار، بیش از 1000 درصد APY برای شرکت‌کنندگان ایجاد کرده‌اند، در حالی که حتی استخرهای کمتر محبوب نیز میتوانند بازدهی عالی را ارائه دهند.
به طور کلی، اکثریت قریب به اتفاق مردم با این انتظار که بازدهی عادلانه ای از سپرده خود به دست آورند، نقدینگی ارائه میکنند – چه این به صورت کارمزد نقدینگی، پاداش های نمادین حاکمیتی باشد. در بخش کوچکی از موارد، کاربران ممکن است به سادگی نقدینگی را برای کمک به حمایت از پروژه‌های مورد علاقه‌شان فراهم کنند، زیرا افزایش نقدینگی به دفاع از توکن پروژه در برابر تغییرات قیمتی وحشیانه کمک میکند و در عین حال به کاربران جدید اجازه میدهد تا در معرض کوین/توکن‌های جدید بدون لغزش اضافی قرار بگیرند.
با توکن های LP چه کاری می توانید انجام دهید؟
همانطور که به طور خلاصه به آن اشاره کردیم، توکن های LP در درجه اول برای نشان دادن سهام یک فرد در یک استخر نقدینگی خاص استفاده میشوند. به این ترتیب، تا زمانی که فرد نیاز به بازیابی دارایی‌های سپرده‌شده خود به همراه هرگونه سود انباشته (یا زیان واقعی) داشته باشد، میتوانند آنها را نگه دارند، در این مرحله میتوانند آنها را به پلتفرم برگردانند، که آنها را سوزانده و دارایی‌هایشان را برمیگرداند.
اما این تمام چیزی نیست که میتوان از آنها استفاده کرد. در اینجا، ما نگاهی به کاربردهای دیگر برای توکن های LP می اندازیم.
انتقال بین افراد: توکن های LP نشان دهنده مالکیت توکن های اساسی است که در یک استخر نقدینگی مرتبط قفل شده اند. بنابراین، هر کسی که این توکن‌های LP را داشته باشد، میتواند مالک این توکن‌ها در نظر گرفته شود. به همین دلیل، توکن‌های LP را میتوان به سادگی بین افراد منتقل کرد و به گیرنده این امکان را میدهد که هر زمان که انتخاب کردند، توکن‌ها را مطالبه کنند و هر سودی را که ایجاد کردند به دست آورند.
در برخی موارد، ارسال توکن های LP به جای توکن های زیربنایی برای گیرنده میتواند کارآمدتر باشد – به ویژه اگر گیرنده پس از دریافت وجوه قصد مشارکت در همان استخر را داشته باشد.
مورد استفاده برای کشاورزی بازده (یا استخراج نقدینگی): کشاورزی بازده بدون شک محبوب ترین استفاده از توکن های LP است. این مستلزم قرار دادن توکن‌های LP در یک یا چند مزرعه بازدهی برای کسب منبع بازدهی اضافی در یک توکن ثانویه است. برای مثال، SushiSwap به کاربران اجازه میدهد تا توکن‌های SushiSwap LP خود را برای کسب جوایز اضافی در قالب SUSHI به اشتراک بگذارند.
در مقابل آنها وام بگیرید: تعداد فزاینده‌ای از پروتکل‌های وام‌دهی غیرمتمرکز به کاربران اجازه میدهند تا از توکن‌های LP خود به عنوان وثیقه برای وام استفاده کنند. این به کاربران اجازه میدهد تا به کسب پاداش در توکن های LP خود ادامه دهند، در حالی که قادر به استخراج سرمایه از دارایی های خود بدون نیاز به فروش توکن های LP خود هستند.
Abracadabra.money و 1Pool Finance دو پلتفرم از این دست هستند که این قابلیت را ارائه میدهند. با این حال، کاربران باید هزینه فرصت انجام این کار را در نظر بگیرند زیرا دیگر نمیتوانند از این توکن‌های LP برای کشاورزی بازده استفاده کنند.
آنها را بسوزانید: در برخی موارد، صاحبان پروژه‌هایی که نقدینگی برای توکن‌های خود فراهم کرده‌اند، میتوانند توکن‌های LP مرتبط خود را «سوزانند». این مستلزم ارسال دستی نشانه های LP آنها به یک “آدرس رایت” شناخته شده، رندر است
چه خطراتی در بر دارد؟
هنگامی که به درستی و با استفاده از یک استراتژی ریسک گریز انجام شود، تامین نقدینگی میتواند یک جریان درآمد نسبتاً سودآور و قابل اعتماد برای شرکت کنندگان فراهم کند.
اما این بدون سهم عادلانه از خطرات نیست. مهمترین آنها خطر هک است. همانطور که پروتکل‌های Defi در جذب رشد میکنند و تلویزیون‌های آنها متورم میشوند، به طور فزاینده‌ای مورد هدف هکرهایی قرار میگیرند که سعی میکنند از پروتکل سوء استفاده کنند تا با سرمایه‌های کاربران کنار بیایند.
متأسفانه، این امر در سال 2022 نسبتاً رایج است و تقریباً یک ماه میگذرد که حداقل یک پروتکل Defi ده ها میلیون دلار را در هک از دست ندهد. اگرچه در حال حاضر انواع گزینه های بیمه غیرمتمرکز در اکثر موارد موجود است، این گزینه ها انتخابی هستند و تعداد کمی از ارائه دهندگان نقدینگی قبل از اینکه خیلی دیر شود، طرحی را انجام میدهند.
زیان های دائمی (IL) یکی دیگر از ریسک هایی است که اغلب نادیده گرفته میشود. اینها صرفاً ضررهایی هستند که یک کاربر میتواند در صورت کاهش ارزش نقدینگی خود به کمتر از مقداری که اگر کاربر به سادگی توکن های خود را بدون ارائه نقدینگی نگه میداشت، با آن مواجه شود.
در نهایت، خطر سقوط توکن وجود دارد. این ممکن است زمانی اتفاق بیفتد که یک (یا هر دو) توکن در یک استخر نقدینگی غیرمتمرکز، اکثریت ارزش خود را از دست بدهند، که میتواند منجر به زیان‌های چشمگیری برای ارائه‌دهنده نقدینگی شود – به دلیل فرمول ثابت محصول که توسط اکثر سازندگان بازار خودکار استفاده میشود.
این معمولاً زمانی اتفاق می‌افتد که حداقل یک طرف از استخر نقدینگی یک توکن بسیار نوسان داشته باشد که دچار کاهش ناگهانی ارزش میشود. خوشبختانه، این نسبتاً نادر است و اکثر ارائه دهندگان نقدینگی هرگز یک رویداد سقوط کامل رمز را تجربه نخواهند کرد.
